作者:泰罗,编辑:小市妹
地产股正在经历一轮退市潮,根据中证报报道,2023年以来已有43家上市公司被锁定强制退市。
(资料图片)
全面注册制下,壳资源不再稀缺,那些炒垃圾股的,要小心了。
要知道,A股从2000年到2022年的二十几年里,退市的公司总共也才不过197家。1999-2019年,年均退市数量仅为6只。
近年来A股退市速度确实在加快,2020年16家,2021年20家,2022年达到46家。2023年至今,已经有43家。
全面注册制之下,不具备盈利能力的公司在A股已经没有容身之所了,未来将有更多地新人加入,也会有更多地企业退出。之前是“严进宽出”,今后是“宽进宽出”。
加大退市力度,是一场迟到的正本清源。持续地吐故纳新是保持资本市场活力的必然要求,而这也正是维持高质量发展的一个重要前提。
来自多伦多大学的克雷格·多伊奇教授曾在《金融经济学》杂志撰文,发表对美股退市情况的研究。其在论文中表示,从1975年到2012年,美国三大股市(NYSE、NASDAQ、AMEX)在38年间的IPO总数为15922家,而同期退市公司的数量则高达17303家(包括并购和主动退市)。
换句话说,美股在过去几十年的时间里长期维持退市数量大于IPO数量的状态。还有一项更直观地数据,过去40年,美股大约有80%的上市公司都已退市。
维持优胜劣汰,全市场整体盈利能力才能有保障。
中泰证券曾做过一次统计,区间定在2009年-2019年,统计这十年内ROE高于15%的上市公司数量,其中A股只有18家,而美股有161家;将ROE指标放宽到10%,A股满足这一要求的企业数量为54家,美股则高达298家。
优秀的业绩又带来了更好地市场表现,投资者也获得了丰厚回报。
2008年金融危机之后,美股走出了长达十几年的牛市,道琼斯指数从最低的6470点涨到了2021年的近37000点,期间涨幅近五倍。
另一边,A股此前由于退市数量非常有限,大量垃圾公司总能“绝处逢生”,这种特殊的“困境反转”甚至饱受青睐,致使市场长期浸淫在“炒垃圾股”的气氛中。质地好的企业得不到应有的关注,一些质地差的公司反而热闹非凡。
在没有退市压力的情况下,很多公司开始躺平混日子,演变到最后甚至僵而不死,这在很大程度上损害了市场经济竞争活力的释放。
“流水”的上市公司,才能换来“铁打”的资本市场。
通过高频进出,让股市中留存的始终是整个经济世界中最有活力的那部分企业。这样既有利于发展,也能给予投资者回报,形成一个双赢的良性循环局面。
高压退市,对苟延残喘的那部分企业而言是一块挥之不去的乌云,而对整个市场来说,换来的是一片晴朗的天。
炒垃圾股的时代彻底结束了,投资者有必要仔细检查一下自己的持仓。
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